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临近年末,铝价区间真的突破难度大?

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  • 发布时间:2021-12-30 14:33
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【概要描述】      1、国家统计局数据2021年11月电解铝产量310.1万吨,同比下降1.8%。1-11月累计产量3544.7万吨,同比增长5.7%。根据百川的数据,截止2021年12月16日电解铝总复产规模210万吨,已复产111.3万吨,待复产95.5万吨,预期年内还可以复产8万吨。云南地区总复产规模75万吨,12月以来复产13万吨,文山2.5万吨,神火7万吨,宏泰新型材料1万吨,起亚2.5万吨,剩余待复产62万吨。国内产量低点已过,目前复产有限,后期将逐步增产。      2、11月中国原铝进口22.94万吨,环比增加63.99%,同比增303.29%。上海洋山港保税区铝锭库存相比较十月末增加3.5万吨至10.1万吨。加上广东保税区库存,国内供应蓄水池充裕,供应压力增加,预计12月进口量将有回落。      3、海外方面,中国冶炼产能的收缩以及原铝进口的增加激励海外炼厂增加产能。俄铝宣布其位于西伯利亚的Taishet冶炼厂的第 一阶段投产。据CRU报道,该冶炼厂由附近的水力发电厂供电,年产能42.8万吨,其四分之亦产量将服务于俄罗斯国内市场。上周德国决定暂停来自俄罗斯的NordStream2天然气管道的审批程序,欧洲电价创下新高。法国EDF发现一座核电站出现故障,能源供应商被迫关闭了四座核反应堆,约占法国核能容量的10%,对于法国的电力供应带来担忧。冰岛国家电力公司被迫减少对该国一些工业运营的电力供应。欧洲的能源价格高企,可能导致其他的铝厂减产或者电力合同谈判亦出现问题,密切关注。      4、氧化铝周内加速下调,拖累电解铝成本下探。根据SMM统计,上周全国电解铝加权平均电价约为0.5元/KWH,国内电解铝完成成本约为17715元/吨,前周为18234元/吨,电解铝厂盈利好转,我们预计短期内成本还将继续下移。铝价低于全行业平均成本的时间和空间有限,其在18500-19500元/吨震荡近两个月,通过低价消化库存和抑 制新增产能,边际改善基本面。      5、电解铝社库89.1万吨,延续下降,但巩义地区停止降库。河南和华南地区需求较好,相对于受疫情影响的华东地区均出现升水,持货商近期运作地区间库存流转。随着升水逐步收窄,带动库存下降趋缓。海外,LME铝上周增加6.64万吨至98万吨,注销仓单减少1.4万吨低至15.8万吨,可用库存进一步回升,主要增幅仍然在亚洲,现货重新对3月合约贴水14美元/吨。但是目前海外贸易升水已经触底回升,海外供应不确定增加,可能导致后续LME累库难度增 大。     6、总结和建议:宏观方面,全球货币极度充裕的情况逐步收紧的预期落地,疫情扩散,利空增加,国内房地产悲观预期修正,政策偏暖。国内供应低点已过,电解铝成本短期仍有继续下移的空间,但需求后移带来淡季消费的韧性,社会库存下降态势可能趋缓。海外能源问题卷土重来,供应不确定性增加,需求维持强韧,累库难度增大。因此,铝市整体基本面边际好转,但临近年末压力,以及中期供应增加预期限制上行空间,区间突破难度大。

临近年末,铝价区间真的突破难度大?

【概要描述】      1、国家统计局数据2021年11月电解铝产量310.1万吨,同比下降1.8%。1-11月累计产量3544.7万吨,同比增长5.7%。根据百川的数据,截止2021年12月16日电解铝总复产规模210万吨,已复产111.3万吨,待复产95.5万吨,预期年内还可以复产8万吨。云南地区总复产规模75万吨,12月以来复产13万吨,文山2.5万吨,神火7万吨,宏泰新型材料1万吨,起亚2.5万吨,剩余待复产62万吨。国内产量低点已过,目前复产有限,后期将逐步增产。

     2、11月中国原铝进口22.94万吨,环比增加63.99%,同比增303.29%。上海洋山港保税区铝锭库存相比较十月末增加3.5万吨至10.1万吨。加上广东保税区库存,国内供应蓄水池充裕,供应压力增加,预计12月进口量将有回落。

     3、海外方面,中国冶炼产能的收缩以及原铝进口的增加激励海外炼厂增加产能。俄铝宣布其位于西伯利亚的Taishet冶炼厂的第 一阶段投产。据CRU报道,该冶炼厂由附近的水力发电厂供电,年产能42.8万吨,其四分之亦产量将服务于俄罗斯国内市场。上周德国决定暂停来自俄罗斯的NordStream2天然气管道的审批程序,欧洲电价创下新高。法国EDF发现一座核电站出现故障,能源供应商被迫关闭了四座核反应堆,约占法国核能容量的10%,对于法国的电力供应带来担忧。冰岛国家电力公司被迫减少对该国一些工业运营的电力供应。欧洲的能源价格高企,可能导致其他的铝厂减产或者电力合同谈判亦出现问题,密切关注。

     4、氧化铝周内加速下调,拖累电解铝成本下探。根据SMM统计,上周全国电解铝加权平均电价约为0.5元/KWH,国内电解铝完成成本约为17715元/吨,前周为18234元/吨,电解铝厂盈利好转,我们预计短期内成本还将继续下移。铝价低于全行业平均成本的时间和空间有限,其在18500-19500元/吨震荡近两个月,通过低价消化库存和抑 制新增产能,边际改善基本面。

     5、电解铝社库89.1万吨,延续下降,但巩义地区停止降库。河南和华南地区需求较好,相对于受疫情影响的华东地区均出现升水,持货商近期运作地区间库存流转。随着升水逐步收窄,带动库存下降趋缓。海外,LME铝上周增加6.64万吨至98万吨,注销仓单减少1.4万吨低至15.8万吨,可用库存进一步回升,主要增幅仍然在亚洲,现货重新对3月合约贴水14美元/吨。但是目前海外贸易升水已经触底回升,海外供应不确定增加,可能导致后续LME累库难度增 大。

    6、总结和建议:宏观方面,全球货币极度充裕的情况逐步收紧的预期落地,疫情扩散,利空增加,国内房地产悲观预期修正,政策偏暖。国内供应低点已过,电解铝成本短期仍有继续下移的空间,但需求后移带来淡季消费的韧性,社会库存下降态势可能趋缓。海外能源问题卷土重来,供应不确定性增加,需求维持强韧,累库难度增大。因此,铝市整体基本面边际好转,但临近年末压力,以及中期供应增加预期限制上行空间,区间突破难度大。

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      1、国家统计局数据2021年11月电解铝产量310.1万吨,同比下降1.8%。1-11月累计产量3544.7万吨,同比增长5.7%。根据百川的数据,截止2021年12月16日电解铝总复产规模210万吨,已复产111.3万吨,待复产95.5万吨,预期年内还可以复产8万吨。云南地区总复产规模75万吨,12月以来复产13万吨,文山2.5万吨,神火7万吨,宏泰新型材料1万吨,起亚2.5万吨,剩余待复产62万吨。国内产量低点已过,目前复产有限,后期将逐步增产。

     2、11月中国原铝进口22.94万吨,环比增加63.99%,同比增303.29%。上海洋山港保税区铝锭库存相比较十月末增加3.5万吨至10.1万吨。加上广东保税区库存,国内供应蓄水池充裕,供应压力增加,预计12月进口量将有回落。

     3、海外方面,中国冶炼产能的收缩以及原铝进口的增加激励海外炼厂增加产能。俄铝宣布其位于西伯利亚的Taishet冶炼厂的第 一阶段投产。据CRU报道,该冶炼厂由附近的水力发电厂供电,年产能42.8万吨,其四分之亦产量将服务于俄罗斯国内市场。上周德国决定暂停来自俄罗斯的NordStream2天然气管道的审批程序,欧洲电价创下新高。法国EDF发现一座核电站出现故障,能源供应商被迫关闭了四座核反应堆,约占法国核能容量的10%,对于法国的电力供应带来担忧。冰岛国家电力公司被迫减少对该国一些工业运营的电力供应。欧洲的能源价格高企,可能导致其他的铝厂减产或者电力合同谈判亦出现问题,密切关注。

     4、氧化铝周内加速下调,拖累电解铝成本下探。根据SMM统计,上周全国电解铝加权平均电价约为0.5元/KWH,国内电解铝完成成本约为17715元/吨,前周为18234元/吨,电解铝厂盈利好转,我们预计短期内成本还将继续下移。铝价低于全行业平均成本的时间和空间有限,其在18500-19500元/吨震荡近两个月,通过低价消化库存和抑 制新增产能,边际改善基本面。

     5、电解铝社库89.1万吨,延续下降,但巩义地区停止降库。河南和华南地区需求较好,相对于受疫情影响的华东地区均出现升水,持货商近期运作地区间库存流转。随着升水逐步收窄,带动库存下降趋缓。海外,LME铝上周增加6.64万吨至98万吨,注销仓单减少1.4万吨低至15.8万吨,可用库存进一步回升,主要增幅仍然在亚洲,现货重新对3月合约贴水14美元/吨。但是目前海外贸易升水已经触底回升,海外供应不确定增加,可能导致后续LME累库难度增 大。

    6、总结和建议:宏观方面,全球货币极度充裕的情况逐步收紧的预期落地,疫情扩散,利空增加,国内房地产悲观预期修正,政策偏暖。国内供应低点已过,电解铝成本短期仍有继续下移的空间,但需求后移带来淡季消费的韧性,社会库存下降态势可能趋缓。海外能源问题卷土重来,供应不确定性增加,需求维持强韧,累库难度增大。因此,铝市整体基本面边际好转,但临近年末压力,以及中期供应增加预期限制上行空间,区间突破难度大。

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